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盛景网联董事长彭志强新三板完善B轮D轮融资链条

2018-10-13 05:28:24

投资中国网讯,7月19日,盛景全球创新大赛中国区总决赛在北京举行,来自智能硬件、企业级服务、社交、O2O等当前创新的领域的50个优质项目在现场举行了火爆路演,终角逐出了中国区10强项目,分别是:艺妙神州癌症免疫细胞疗法、回车科技便携式脑电波采集及应用、TrustCloud可信云网关、VIPKID、葡萄游戏厅、深之蓝水下机器人、水果TV、多洗、心麦智能指环以及Ping++。

这10个项目也将在8月下旬代表中国赛区参加“中关村国际创业节暨盛景全球创新大奖总决赛”,与来自美国、以色列、拉美赛区晋级项目一决高下,竞逐150万美元奖金。同时,作为本次主办方盛景网联集团还承诺获胜者将获得其直接投资2500万美金,这也是迄今为止奖金规模、承诺投资额、覆盖范围广的全球创新大赛。

此外,本次全球创新大赛也是业内首次由创新型母基金发起的创业创新类赛事。2014年,盛景网联集团成立盛景嘉成母基金,当年便完成20亿规模的FOF投资。今年4月和5月,盛景嘉成先后发布国内首只新三板母基金和海外VIE架构回归母基金,预计2015年盛景嘉成母基金将达到60亿-70亿的投资总规模。盛景网联集团董事长、创始合伙人彭志强在本次大赛上透露,盛景网联已在近期拿到新三板挂牌确认函,按100亿估值进行定向增发。

在举办本次创新大赛过程中,彭志强有一个深深的感触是,资本在中国早期创业孵化领域的支持力度远远不够。一组数据对比反应非常明显:美国硅谷早期天使投资资金和VC投资资金比例大约为1:3,而在中国这个比例为1:30。

“与美国相比,中国在整个支持创新的资本链条中一个明显的特点是‘中间大、两头小’,中间的VC/PE阶段相对成熟发达,但前端的早期创业投资和后端的大公司在创新比较缺乏。”彭志强表示,这也是作为母基金的盛景网联未来要大力开拓和引导的两个方向。彭志强透露,今年四季度,盛景嘉成将正式发布一只天使投资母基金,用实际的行动和资本投入,支持中国早期风险投资行业和早期的创业者。

以下为彭志强接受媒体采访的核心观点:

中国和海外创业环境差异

中国和美国、以色列等海外地区的创业环境有明显差异。中国的创业者普遍关注生活服务类的移动互联网化,以色列则主要聚焦深度技术类创业项目,比如癌症治疗等高科技类创业企业,这与以色列本土没有一个大市场有关,而美国硅谷则呈现明显的多元化、立体丰富化的创业特征,创业者在创业之初往往就是全球化模式和全球化视野。

造成这种差异的原因在于,中国整个创业大环境还处于起步阶段,起步期往往选择容易的突破口,基于大市场的商业模式重构和再造,往往会取得更迅速的效果。

一个明显的表现就是,中国大多数VC投资的创业企业都是2C服务,2B的商业模式在中国创业阵营中的比例不足5%,而美国2B创业企业比例达到了40%,以色列可能更高。相比国外,中国2C市场比较优势大,国外企业进军中国2C市场有一定难度,而涉及深度技术领域世界范围的竞争挑战又很大,因此中国的创业者和风险资本,会选择更有比较优势的领域,希望获得较快的回报。

但从国家战略层面,靠C端消费品领域的超越,很难支撑起技术强国的路线,还是要在商业制造领域实现深度技术突破,这需要政策鼓励创业者、资本引导创业者向这一领域不断探索。千万不要在超越的一刹那就进入落后的陷阱。

新三板拐点:完善B轮-D轮融资链条

中国的创新路径已经发生很大变化,进入快融资、快上市的互联网时代的资本路径选择。新三板可以说是近10年来的政府创新,有了新三板,企业不再像之前需要漫长等待熬到上市了。

美元基金投资链条相对成熟,A轮、B轮、C轮、D轮、E轮,可以持续跟进投下去。而人民币基金普遍存在的形式是天使轮和A轮,B轮、C轮、D轮相对缺乏,因此人民币基金的投资链条是断裂的,过去拿了人民币的创业者很悲催,长时间熬上市,而上市又面对政府审批限制,往往需要等待7-8年。

新三板的核心定位就是扮演强化从B轮到D轮融资链条的角色。这个定位对创业者非常重要,过去美元资本和美国资本市场强势,现在有了新三板,改变游戏规则的拐点时代来了。

快钱型、炒作型新三板基金受伤

新三板有三大功能,首先可以让挂牌企业成为公众公司,另外一个重要功能是股权融资,第三大功能就是交易退出功能。前两大功能对创业者有百利而无一害。可以低成本、快速度、高确定性的成为一家公众公司,同时还可以拿到真金白银。新三板今年上半年融了371个亿,全年预计会达到1000亿,这个融资规模已经超过中小板和创业板的融资额了,这是重要的利好。

目前新三板受诟病的是交易退出问题。首先交易退出制度会不断完善,无论是做市商规模化、竞价交易还是转版制度。事实上,企业挂牌新三板,只要是优质的企业,大股东和专业的VC/PE投资机构短时间内是没有抛售股票的动力的,他们更希望多拿几年,陪着企业进一步成长,实现长期更高的回报。

近新三板市场的大幅波动,受影响的只是那些快钱型、炒作型的基金,新三板一出来,搞“2+1”、“1+1”做超短线的基金,现在行情跟预期不一样,他们有些傻眼,这很正常,因为新三板本来就是一个鼓励B-D轮专业机构投资人作为主要投资场所的制度建设。

目前新三板交易不宜过度活跃

我们现在A股的总市值是美国资本市场的1/4-1/5,牛市之前是美国市值的1/10,而我们的交易规模却与美国相差不多,这意味着我们的交易频度是美国的5-10倍。这一轮股市大震荡原因就是A股散户为主,交易频度大、换手率高。这是散户式的资本市场。

一个机构式的资本市场不应该有这么活跃的交易量,因此,不要拿中国主板市场的交易频度和新三板比较,新三板未来应该是一个适度交易的环境。未来随着越来越多优质企业挂牌,尤其很多拆VIE结构的企业进入,新三板的制度建设逐渐完善,在此基础上的交易商逐步活跃才是安全的。

在没有更多好公司注入之前,就把交易推到活跃地步,事实上就是推升泡沫,这个泡沫一旦起来甚至比创业板还严重,因为新三板进入门槛更低。

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